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第87章 即将到顶的过山车（第2页）

想到这个时候的纽约，应该是下午六点多的时候，于是陈威廉立刻接通了电话，听到了约翰保尔森的声音。

“有一个事情，我感觉应该告诉你，老板。”

“能稍等我五分钟吗？我起来去别的房间说话。”陈威廉看了一眼身边的伊万塔，找到自己居家的T恤和短裤穿上，然后拿起手机来，走出了这间卧室。

“好了，什么事情？约翰先生，你说吧。”

陈威廉走到了楼下，坐在客厅的沙发上，对约翰·保尔森说道。

“根据我仔细调整后的模型，我发现目前的银行贷款利率已经到达了警戒值……”

原来从一开始，约翰·保尔森就针对次级贷款的债券，建立了一个模型，用于观察其中的变量对于整个房地产以及相关债券市场价格的影响。

在上一次他执掌基金失败之后，约翰·保尔森再次调整了这个模型，让其更加精确。这个模型，主要就包含着银行的贷款利率与房价的增长，对于购房者买入房产意愿的影响。

简单的说来，当房价持续增长的时候，购房者的买入意愿肯定是增加的，因为他们会有踏空的恐惧，假如不及早买房，很可能之后需要付出更多的资金，甚至已经买不起房了。

并且房价上涨，买到的房子过一段时间脱手，还能够赚到差价，这也是让涌入房产市场的投资者越来越多的原因。

但随着房价的上涨，购房贷款业务的火爆——而且其中很大一部分是没有足够资产和还款证明的次级贷款者，同时也促使贷款的利率在缓慢的上涨。

风险与利润是成正比的，银行为低评分用户放款，肯定会相对收取更高的利息。而随着高评分用户购房潜力耗尽，刺激贷款的占比也越来越大，那些原来的高评分用户，继续买入房产，也会变成次级贷款的用户。

但是当贷款利率上涨到一定的程度的时候，大家就会发现，相对于房价的上涨，因为利率上涨要多还的利息已经让自己无利可得，因此这个时候，购房的意愿就会下降甚至完全失去。

于是造成的连锁反应就是房产供求关系失衡，供大于求，房价停止上涨，甚至开始因为房地产公司急于收回资金而开始下跌。

房价下跌，购房者的资产缩水，无法继续取得贷款，无力继续偿还月供，造成违约。违约之后，房屋被银行收回，银行拿着房子有什么用？还不是要继续放到房产市场卖出挽回损失？

于是恶性循环之下，房价加速下跌，继续引起连锁反应……

这就是次贷危机的导火索，而在这其中，银行的贷款利率是一个非常重要的指标，因此当约翰·保尔森发现贷款利率已经提高到了一个警戒点之后，立刻就通知了陈威廉。

就像是你坐过山车，最开始缓慢向上，当到达顶点，“叮”的一声，这时候你就应该知道，加速下跌的过程即将到来。

当然，现在只是在约翰·保尔森的模型参数设置正确的情况下，“叮”的那一声才是正确的时间。如果考虑到市场情绪的传递，以及人们的延迟感受，还有其他的因素，根据约翰·保尔森预计，次贷危机的全面爆发，最快在三天内就能看到，最迟也不会超过半个月。