八三阅读

第71章 韭菜拖把与负价格的做局艺术（第2页）

对方的模型，建立在几个关键假设上：

1. 黑洞AbS的未来现金流必然为负且持续扩大。

2. 他们是唯一能“管理”这笔不良资产的一方。

3. “古老做市商”的规则是绝对且无法变通的。

如果…能打破其中任何一个假设呢？

一个极其冒险、甚至可以说异想天开的反击计划，在陆川脑中迅速成型。

反向操作…既然对方用“负价格”来做局… 那么…破解之道…或许就是… 让这个“负价格”…变得对他们而言…也是“负”的！

如何让一个负价格对买方也是负的？ 那就是…让收购这笔资产本身，带来比负价格损失更大的“负收益”！

陆川抬起头，看着那灰衣男人，脸上忽然露出一丝古怪的笑容，仿佛听到了一个好笑的笑话。

“负价格？很有意思。”陆川缓缓开口，“但是，贵工作室的模型，似乎忽略了一些关键的‘变量’。”

灰衣男人微笑不变：“哦？愿闻其详。”

“第一，”陆川伸出一根手指，“你们的模型，假设黑洞AbS的未来现金流永远为负。但据我所知，任何资产，哪怕是不良资产，在某些‘特定条件’下，也可能产生正的‘外部性收益’。”

“比如？”灰衣男人挑眉。

“比如…”陆川指了指那个缓缓旋转的黑洞，“…它作为一个强大的‘规则级引力源’，如果能被适当‘引导’，或许可以用于…‘对冲’其他类型的规则风险？ 甚至…‘捕获’某些游离的规则能量？” 他这是在信口开河，但语气极其自信。

“第二，”陆川伸出第二根手指，目光扫过伯纳德和鲍尔森，“你们的模型，假设只有你们有能力‘管理’它。但显然，在场的伯纳德先生（坏账之王）和鲍尔森先生（前央行行长）都具备部分相关‘ expertise ’。或许…我们可以组织一个‘纾困基金’，共同管理？分散风险？”

伯纳德立刻会意，狞笑道：“没错！老子最擅长处理烂账！说不定还能把它盘活！” 鲍尔森冷哼一声，没有反驳，算是默认。

“第三，也是最关键的一点。”陆川伸出第三根手指，眼神锐利起来，“你们的模型，似乎默认‘古老做市商’的规则是僵化的。但你们忘了…我们刚刚才和它进行了一场‘对赌’，并且赢了，获得了一定的‘规则定价权’和‘临时豁免权’。”

“这意味着什么？”陆川声音提高，“这意味着，我们有可能，在获得它同意（或者至少不反对）的情况下，对这笔‘不良资产’进行进一步的‘金融创新’！比如…”

他顿了顿，抛出了一个石破天惊的想法：

“比如…将它进行‘二次证券化’！打包成更复杂的‘cdo平方’（collateralized debt obligation squared）！”

“甚至…以其未来（可能为负）的现金流为标的，发行‘信用违约互换’（cdS）！”